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据曲美家居发布的最新公告显示，由于并购挪威 Ekornes ASA 公司过程中，与并购相关的费用产生逾3亿元，以及公司直营业务利润下滑，造成2018 年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损金额或高达8000万元。与此同时，曲美家居的商誉及负债可能会被再度推高，而资本市场上对于此番收购的态度也显得颇为冷淡。同花顺数据显示，截至2月21日，曲美家居市值为37.29亿元，较2018年6月时几乎蒸发一半，同时，巨额商誉悬顶。

除了有机材料端外，记者了解到，OLED上游部分设备同样有赖于进口。以蒸镀为例，蒸镀是OLED制造工艺的关键，其决定了OLED面板像素点分辨率和良率，因此真空蒸镀机就如同OLED面板制程的“心脏”。然而，目前全球中高档蒸镀机被日本Canon Tokki、韩国Sunic System、YAS、SFA等企业垄断，产能严重受限。其中，Canon Tokki更是目前全球最大的OLED设备供应商，它近乎垄断了高端OLED制造所需的真空蒸镀机。

多位暴风员工提及，在用人上，相比能力，冯鑫“更重视忠诚度”，同时偏爱‘老部下’，对职业经理人保持审慎。“能否被冯鑫委以重任，关键在于他对你是否信任。信任的前提，是有过大项目的历练。但矛盾在于，新人通常难有机会触及大项目。比如魔镜关键的主APP和硬件部门负责人几乎都是集团老将。”孙晨称。

10月信贷数据整体显示不足，季末效应可能并非一个稳健的理由。居民贷款增4210亿元（同比少增1426亿元），企业贷款增1262亿元（同比少增241）亿元。针对10月信贷投放的弱势，市场部分意见认为融资需求实际上并未改善，10月信贷数据真实的反应了信贷需求的弱势；部分意见认为10月数据应当和9月数据加起来看，加总来看融资需求并不弱势。我们认为，季末效应每年每季度都存在，银行的信贷投放指标总是在增长的（银行内部考核指标很可能是以上年同期为基础的），没有理由认为2019年3季度季末冲量效应单独来看就特别强，如果季末效益很重要，那么应该是一个在年内持续出现的现象。我们延续这个思路，将2016年至今的1、2、3季度末和下季度初加总后观察（居民信贷和企业信贷应当分开来看，居民中长贷增长基本维持稳定，而企业信贷波动则比较大），实际上并没有观察到一个稳定的季末效应趋势：似乎将季末月和下季初月相加后，并不能稳定的保证其两个月增量大于去年同期，同时“居民-企业”以及年内各季度也似乎没有出现稳定的趋势。所以我们认为季末效应可能存在，但并非一个主因。

结论那么，美国经济怎么样？收益率曲线的倒挂是不是又将引发衰退呢？周五在避险情绪的迅速升温之际，资金涌入债市避险，收益率曲线也因此倒挂；另一个避险情绪的体现是日元，在欧元区PMI数据公布之后，日元对美元从110.79走强至109.78，上涨幅度较大；那么，我们认为在避险情绪退散之后，期限利差可能从短暂的倒挂回归正值，并且在美国经济逆风越刮越大之后，转入持续的负值，并导致美联储转为降息，但是短期可能市场有些过于担心。当我们把视角放在2007-08年金融危机之前，彼时在期限利差逐渐压缩之际（从30BP到-60BP），美元指数从接近90下滑至接近80，如果这一次美元没有明显下跌的话，美债收益率曲线这一次倒挂是避险情绪和经济衰退担忧共同作用的结果。虽然避险情绪的褪去可能将使得债券收益率利差在0bp附近波动，而不是像06年一样倒挂快速扩大；但是，随着经济步入衰退的压力增加，倒挂的程度也将加深，美联储或不得不进一步转向。全球货币政策掉头的逻辑依然有效，所以并维持我们10年期国债收益率3.0%~3.4%的判断。未来如果进一步宽松的货币政策落地，我们认为10年国债仍可能突破3%，达到2.8%的水平。

其中，净利润指标一律以扣除非经常性损益前后的孰低者为准。中信建投证券策略首席分析师张玉龙表示，科创板实行更加包容的注册制，有利于科创企业的孵化。第一，允许尚未盈利的公司上市，尚未盈利的企业上市能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展。第二，允许不同投票权架构的公司上市。同股不同权的结构能够保证创始人对公司的控制，有激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。